Судя по многим признакам, Куба приближается к критической точке. Режим Кастро неизбеждно падет — вопрос только когда и как.
Статья о Кубе в моем справочнике: Куба (Cuba)
Экономика на пределе
В стране структурный кризис. ВВП не растет последние полтора десятилетия. Страна испытывает хронический дефицит валюты, инфраструктура разрушается, регулярные отключения электричества стали нормой. За последние годы более миллиона человек покинули страну — это массовая эмиграция, которая высасывает из экономики самых активных и квалифицированных людей.
Помощь Венесуэлы это единственное на чем все еще как-то держалось. Без нее страна обречена. Это классическая финальная стадия централизованной экономики. Именно так выглядели СССР в конце 1980-х, Румыния в 1989-м, Вьетнам до реформ 1986 года.
Почему Куба — особенный случай
Географическое положение Кубы делает ее естественным продолжением американского экономического пространства.
У Кубы огромный туристический потенциал, практически нетронутый рынок недвижимости и минимальная конкуренция со стороны международного капитала. Если страна откроется, эффект будет сопоставим с открытием Вьетнама или ранних стадий развития Дубая — но в непосредственной близости от крупнейшей экономики мира.
Политический переход уже начался
Фидель умер в 2016 году. Рауль формально отошел от власти. Нынешние лидеры не обладают ни исторической легитимностью основателей режима, ни харизмой. Система существует по инерции, но эта инерция не бесконечна.
История показывает: подобные режимы рушатся не постепенно, а резко. СССР распался за три года. Румыния изменилась за несколько дней. Восточная Германия — за несколько месяцев.
Сценарий первый: вьетнамский путь
Это наиболее вероятный и рациональный вариант развития событий. Правительство сохраняет политический контроль, но постепенно открывает экономику. Разрешается иностранный капитал, частный бизнес, создаются специальные экономические зоны.
Именно так поступил Вьетнам после 1986 года. Результат: экономика выросла более чем в десять раз, недвижимость подорожала в десятки раз, в страну хлынули иностранные инвестиции. Для инвесторов это оптимальный сценарий — предсказуемое открытие без хаоса и революционных потрясений.
При таком развитии событий Куба могла бы привлечь производственные мощности в рамках стратегии nearshoring — переноса производства ближе к США. Это особенно актуально на фоне напряженности в отношениях с Китаем и ограниченных возможностей Мексики.
Сценарий второй: китайская модель
Государство сохраняет жесткий политический контроль, но полностью открывает экономику для иностранных компаний, банков, недвижимости и индустриальных проектов. Куба становится дешевой производственной площадкой рядом с американским рынком — альтернативой Мексике с более низкими издержками и образованной рабочей силой.
Этот путь предполагает масштабные инфраструктурные инвестиции и создание экспортно-ориентированной экономики. Географическая близость к США и портовая инфраструктура делают такой сценарий технически реализуемым.
Сценарий третий: быстрый коллапс
Экономический кризис углубляется, начинаются массовые протесты, происходит смена режима, после чего следует быстрый переход к рыночной экономике. Этот путь прошли Россия, Украина, Польша, Румыния в начале 1990-х.
При таком развитии событий возникают крупнейшие инвестиционные возможности — активы оцениваются крайне дешево, рынок полностью открыт, конкуренция минимальна. Но это также сценарий максимальных рисков: политическая нестабильность, отсутствие правовых гарантий, возможные конфликты вокруг собственности.
Сценарий четвертый: сохранение статус-кво
Теоретически система может просуществовать еще 5-15 лет в нынешнем виде. Но это наименее вероятный вариант в долгосрочной перспективе. Экономическая модель не работает, население массово эмигрирует, у государства нет ресурсов для восстановления инфраструктуры. Это медленная деградация, которая рано или поздно завершится трансформацией.
Ключевой катализатор: американские санкции
Эмбарго США остается главным фактором, сдерживающим развитие Кубы. Снятие или даже частичное ослабление санкций запустит инвестиционный бум. Это откроет доступ американским банкам, отельным сетям, авиакомпаниям и частным инвесторам.
Политическая динамика в США непредсказуема, но тренд очевиден: каждое новое поколение американцев относится к кубинскому вопросу более прагматично. Влияние кубинской диаспоры во Флориде постепенно снижается, а экономические аргументы в пользу открытия торговли усиливаются.
Где возникнут крупнейшие возможности
Недвижимость — главный выигравший сектор. Сегодня рынок крайне недооценен из-за ограничений на иностранное владение, отсутствия ипотечного финансирования и минимального присутствия международного капитала. После открытия цены могут вырасти в 5-20 раз в течение 10-20 лет. Особенно перспективны Гавана, курортный Варадеро, колониальный город Тринидад и прибрежные районы. Это повторение того, что произошло в Майами, Канкуне и Панаме.
Туризм может превратить Кубу в крупнейший туристический рынок Карибского региона. Даже 5-10 миллионов американских туристов ежегодно полностью изменят экономику. Строительство отелей, развитие краткосрочной аренды, ресторанный бизнес — все эти сектора взорвутся при открытии рынка.
Банковский сектор сегодня практически изолирован. После либерализации иностранные банки выйдут на рынок, появятся потребительские кредиты и ипотека. Это создаст эффект кредитного бума, который многократно ускорит экономический рост.
Инфраструктура требует масштабных инвестиций. Кубе нужны новые дороги, аэропорты, порты, энергетические мощности и телекоммуникационные сети. Это рынок на сотни миллиардов долларов в долгосрочной перспективе.
Фондовый рынок, если будет создан, может стать одним из самых прибыльных frontier markets. Именно так произошло во Вьетнаме, где рынок акций вырос в десятки раз за два десятилетия.
Что делать инвесторам сегодня
Прямые инвестиции пока ограничены, но подготовка возможна уже сейчас. Стоит изучать рынок, устанавливать контакты, посещать страну, анализировать перспективные регионы. Самый важный актив на frontier markets — информация и правильное позиционирование заранее.
Можно присматриваться к компаниям, которые первыми выйдут на кубинский рынок — туроператорам, отельным сетям, строительным фирмам.
Главный вопрос — не "если", а "когда"
Когда это произойдет, возможности будут огромными.
Я жил и делал бизнес на Кубе с 2010 по 2012 года. Вот несколько моих статей об острове того времени:
Жизнь, бизнес, иммиграция и инвестиции на Кубе (Cuba Review)